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金岩石2012年A股将龙行天下

时间:2022-05-05 来源网站:三华李财经网

金岩石:2012年A股将龙行天下

金岩石:2012年A股将龙行天下 更新时间:2010-8-5 0:02:08 此信息共有3页[第1页][第2页][第3页]  导读:  金岩石:2012年A股将龙行天下  吴晓求:2011年股市转好没问题  侯宁:此水深,不见底   吕随启:底在2400点附近  北师大学者:中国经济最好时刻已过去 未来10年基本悲观  叶 檀:未来股指不会大涨 资产证券化解决资金饥渴  任志强:华远未中标背后的故事  最牛逃顶私募称昨日调整很正常  黄湘源:股东意识淡漠 机构投资者焉能有为  成思危:熊市不会很快结束

金岩石:2012年A股将龙行天下

2010年7月4日,经济学家韩志国召集了中国股市的底在何方为主题的微博研讨会,并提出了自己的观点:A股市场已经进入超级大熊市,时间至少三年,在中国经济转型趋势没有明朗之前,市场只有反弹,没有反转。  理由是:第一,中国经济已进入全面转型期和阵痛期,经济结构的调整遇到体制与机制的重重阻隔,这个调整过程漫长又痛苦,股市必然拾阶而下。第二,欧洲主权债务危机正处于持续恶化之中,每次利空的出现都会给全球市场带来深重影响。第三,股市供求已经严重失衡。2000点不是这轮熊市的底,市场再探1664点很可能是大概率事件。  近期,全球股市都在迅速跌落,A股自今年4月下跌以来就没有回头。尽管全球经济正在复苏,但一些不确定因素仍有节外生枝的可能,不但给经济复苏带来了困难,也影响了投资者对于股市的信心。  那么,未来一到两年,甚至三年,股市是否会长期在熊市中徘徊?《新财经》邀请了国金证券首席经济学家金岩石、中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求、独立财经评论家侯宁、北京大学中国金融研究中心副主任吕随启等专家,对未来的股市走势作出判断。  金岩石:2012年A股将龙行天下  金岩石,国金证券首席经济学家。2008年,因预测A股将在年中问鼎8000点而被投资者评为最不靠谱的预测。之后,金岩石感言,自己犯了一个错误,并及时进行了纠错。  A股市场从4月至今这段时间是超跌的,超跌的原因有三个:  第一,楼市调控。房价过快上涨诱发了中国楼市的政策性地震,楼市与股市的关联性很强,所以,楼市地震,股市遭殃。但楼市的政策性地震并没有改变经济复苏的趋势。  第二,欧洲主权债务危机。债务危机的多米诺骨牌效应波及全球,并引发了欧元贬值,进而引发了对欧元货币体系的担忧。在我看来,是过度反应引发了过度担忧。  第三,对经济下滑的担忧。今年一季度经济增长11.9%,二季度肯定会下滑,预计在10%~10.5%。外部原因是欧元贬值导致中国出口下降,内部原因是楼市调控导致房地产对经济的推动力下降。这两个原因加起来,可能造成下半年经济的过度回落,而经济过度回落的标准,就是单月GDP增长跌破8%。我认为,这三大忧虑会导致股市在上半年过度下滑。  根据股市前期走势,我们可以得出一个结论:股市目前已经处在底部,因为底部区间的大部分量化标准和特征已经显现:一是分红率高于存款利率;二是动态市盈率处于历史低点;三是次新股的破发率创了纪录;四是A股交易量所显示的悲观情绪已接近2008年10月沪指在1660~1700点区间的水平。  股指既然在底部,那么,为什么没有人买股票呢?投资者对股市有两种判断:一是股市会继续下跌;二是股市虽然在底部,但不会迅速反弹,在底部区间震荡的时间会较长,可能会超过六个月。  即使这样,我对A股的未来走势还是比较乐观的,认为沪指在2400~2500点就是底部区间,下半年仍可能上探3000点。也就是说,下半年的核心波动区间在2400~3000点之间。依据主要有四个方面:  第一, 从广义货币总量来看,市场的流动性依然充裕,不差钱,只差信心。  第二, 今年第三、四季度,经济有过度回落的风险,货币政策再收紧的可能性不大,加息的可能性很小。  第三, 楼市调控最多还有两三个月就会结束,未来两到三个月内,楼价会普遍有所下调,各级政府该出的牌也都出完了。如果这两个理由成立的话,下半年的楼市调控会终止货币从紧的状况,改回到适度宽松,市场信心会有所恢复。  第四, 未来三到六个月内,欧洲主权债务危机也会基本结束。  以上四个原因会使A股市场超前反映2011年和2012年的经济繁荣。从经济周期的角度讲,无论是中国经济还是全球经济,总的趋势都是在从危机中走出来,或领先复苏,或等待复苏。在经济周期从复苏走向繁荣的过程中,股市不会有长期的逆向下降。  至于A股在2011~2012年会走到什么程度,可以用卧虎藏龙来作比喻。今年是虎年,但这只虎是卧势的,至于老虎趴在哪里,趴在沪指3000点以上还是3000点以下都不太重要。2011年是兔年,2012年才是龙年。所以,经济和股市再度龙行天下将会是2012年的事。从市场的大趋势来看,A股在一年之内暴涨暴跌的走势已经结束了,股市伴随着中国经济的升级,会逐渐走出暴涨暴跌的局面,进入一个相对平缓的上升期。  在A股平缓上升的趋势中,我们要关注两个数字:一个是指数,另一个是流通市值。先看流通市值,2007年,沪指6124点相对应的流通市值是8.5万亿元,现在的流通市值是13万亿元。再加上农行上市,A股如果能够守住2400~2500点,那就意味着,从2007年到现在,流通市值已经实现了翻番。所以,即使到2012年指数在5000点以下,流通市值也相当于2007年的15000点以上了。  中国的GDP总值现在是34万亿元,如果以每年8%~10%的速度增长,到2012年就是40万亿。如果流通市值与GDP按照1∶1的目标增长,2012年的流通市值也可能达到40万亿以上。所以,以目前13万亿的流通市值来看,未来,流通市值将有翻番的空间。按照这样的推算,应该说,A股目前是明显低估的,至于未来若达到40万亿元的流通市值,相对应的指数会是一个什么水平,的确很难预测。

吴晓求:2011年股市转好没问题

吴晓求,中国人民大学金融与证券研究所所长。吴晓求被称为中国证券市场的红人,2007年,他曾预测A股6100点绝不是历史高点,并预测2020年,A股市值将超过100万亿  A股这次下跌是从4月份开始的,下跌的幅度也比较大,与经济基本面是有一点背离。下跌的原因有几方面:  第一,对中国经济的担忧。中国现在处于转型期,诸多矛盾变得日益复杂,经济增长如果按季度相比有可能呈现下滑趋势。  第二,欧债危机的蔓延给中国经济带来的不确定性。欧元区是中国第一大贸易伙伴,欧债危机如果引起欧洲商业银行的资产质量问题,就会给欧元区经济带来重大影响,引起全球经济一定程度的下滑,从而影响中国经济。  第三,中国宏观经济政策的变化,使整个市场变得扑塑迷离。在股市下跌之初,不少人认为政府会采取比较宽松的政策,但是,三次存款准备金率的上调,引发了人们的猜测。加上5月份的CPI是3.1%,更引起了市场对紧缩政策的猜测,而股市会对此有一个提前反映。  第四,对房地产调控政策的严厉。房地产是一个产业链较长的行业,严厉的调控政策会影响到相关产业,包括钢铁、水泥、玻璃、建材,等等,也包括上市银行。  第五,在一定阶段,创业板市场的市盈率比较高,所以,创业板的大幅下跌引起了市场混乱。再过两个月,创业板的锁定期就到了,很多创业板公司的原始股份在这么高的价格下肯定会抛售,到时会引起其他市场的下跌。  第六,股指期货在这种形势下,也起了助推作用。  我始终认为,沪指2400点是一个相对合理的区间,在2400点之下的下跌空间很小。尤其对于300指数所涵盖的标的股票,在这个点位应该是一个相对合理的价格。未来还是有一些积极的因素,因为整个宏观政策进一步紧缩的可能性不大。  2008年的宏观政策出现了一些偏差,所以,到2010年和2011年,宏观经济不会像2008年那么严峻。中国的宏观政策还是要保持内外均衡,要考虑内部因素,要保持整个宏观经济政策有一个协调性和针对性。同时,也要看到外部的不确定性,因为欧债危机还没有结束,欧盟只是做了一些技术层面的重组和救助,但还没有解决危机的根源。现在只是对危机的严重性做了一些推迟,在未来的时间里找到一些有利因素,不断消化这些危机。如果未来找不到有利的因素,危机还会显现,毕竟借的钱是要还的。  所以,从政策面来看,对股市还是有利的,但也存在着一定的不确定性。下半年,A股不会像上半年那样大幅度下跌,但也不会有太好的表现,除非政策发生重大转型。  如果股指在2400点左右相对合理,2011年的形势就会整体转好,会是一个缓慢上升的趋势,这一点我认为没有问题。

侯宁:此水深,不见底

侯宁,独立财经评论家。市场上曾有牛市看老沙,熊市看侯宁的说法。2007年,侯宁在股指连创新高,并达6124点的时候预测,6124将是未来五六年的铁顶,因此被股民称为空头司令  从宏观层面来看,A股自2008年爆发股灾以来,又伴随着全球经济大格局的变化,这种经济发展的主调已经注定了A股要进入熊市。从技术面分析,2007年和2009年,境内股市的参与人数、市场规模、持仓量、成交量等指标,都已经达到了天量。而2009年的成交天量的背后是银行疯狂的放贷。  我认为,2009年的信贷政策是政府决策的错误。如果没有这么宽松的信贷政策,股市经过2009年一年的盘整,2010年还会迎来一轮小牛市,现在等于提前透支了。所以,我在今年4月份就明确预警,要抓住最后的逃生机会。  下半年,股市的小反弹肯定会有,现在的市场持仓量已经接近历史天量了。这么多的持仓量,说明市场中被套的人极多,进来打反弹的人也极多。在这种情况下,市场主力、基金、券商这些机构就会有自救的冲动。但市场中的护盘资金只能维持在2500点以下,等农行股票发完,就没有力量再往上推了。  汇金公司这次出资975亿元参与工行、中行、建行三大行再融资,其中800亿元是提前从农行透支的。也就是说,汇金公司只动用了175亿元的资金,剩下的800亿元就要通过农行上市把钱搞回来。汇金公司打的这张牌,现在已经成了市场都知道的明牌,可以想象,后市会怎么样了。  目前,对市场不利的因素在于,G20峰会以来,很多国家,比如欧洲已经开始逐渐退出经济刺激政策了,只有中国和美国还在坚持。但我想,这个时间也不会太长,各个国家已经心怀鬼胎了,未来的市场,包括欧美股市都会大幅度下跌,大家预期的经济二次探底难以避免。  境内股市在未来一两年难以走出熊市是肯定的。股指在6124点的时候我就说过,这将成为未来五六年的一个铁顶。所以,投资者要深刻认识到这次熊市的时间跨度,要有足够的心理准备。  在这个阶段,给投资者的建议就是快进快出,在自己熟悉的股票上打一些反弹。其实,在熊市中赚钱比在牛市中赚钱要容易。在牛市中赚的钱,大多数人会因为头脑不太清醒,一到熊市就全部赔进去了。而在熊市中,投资者的心态会变得谨慎,跑得快,心里也踏实,这个时候只要抓住熟悉的股票,一年在一只股票上反复操作两三次,每次赚百分之十几,甚至百分之二十几,一年就可以赚20%~30%,甚至翻番。  但很多人不明白这个道理,总喜欢大牛市,尤其是中国式的吹牛吹出来的大牛市。最后,事实证明让中国的散户都赔得一塌糊涂。  长期看,如果境内股市为国企脱困的定律不改,股市就永远是一个以圈钱为主要目的的政策市场,就永远成不了真正的市场经济环境下的高端产物,这是境内股市的核心问题。随着创业板的推出,市场有了一些改变。  但是,当农行、中国建筑、中国中冶这些垃圾股的上市,让我们看到,圈钱依然是这个市场的主要目的。被圈钱的主体就是散户,因为机构是来哄抬市场的,基金是来完成行政性目的的。所以,市场对机构和基金都会有适当的保护,只有散户没有人保护。  未来,A股会跌到什么程度,有私募基金经理认为是1600点。我不想说到底会跌到哪,只想告诉大家:此水深,不见底。

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