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全球指数基金领航者先锋500

时间:2023-03-16 来源网站:三华李财经网

全球指数基金领航者——先锋500

全球指数基金领航者——先锋500 更新时间:2011-1-25 10:46:16   “先锋涉足的基金简直不可思议,那是‘全球第一只指数基金’。”这是先锋集团的创始人和精神领袖约翰·博格尔在1980年公司资产突破30亿美元时的讲话。以“不可思议”来形容第一只指数型基金的诞生绝不是夸大其词。在当时主动型管理基金中,指数基金的被动管理理念绝对是“非主流”的。从上世纪70年代开始,陆续有一些人开始关注指数化投资。约翰·博格尔曾表示,是三篇关于指数化投资的文章最终促成了其设立指数基金的决心。其中最重要的一篇,是1975年7月查尔斯·D·艾里斯发表的文章《失败者的游戏》。艾里斯指出,在过去的10年中,85%的机构投资者其业绩要逊色于标准普尔500指数的收益,主要原因在于机构投资的成本占了基金管理人所获得收益的20%。   当时,先锋集团刚刚成立,博格尔实现了“持有人做股东”的创新性制度,即以基金资产购买基金公司股份,使持有人成为公司股东,这使得公司和持有人的利益完美地结合在一起,并有降低管理成本的动力。这也决定了当时只有先锋一家基金公司有条件使低费率、低成本管理的指数基金成为现实。   1975年12月30日,第一只指数基金——“第一指数投资信托”获批募集。这只基金以标准普尔500指数的成份股为跟踪标的,年费率仅为0.5%,较当时平均2%的主动型基金低了1.5个百分点。不过,第一只指数基金诞生时并没有得到市场的认可。在上世纪70年代,没有功能强大的计算机及程序,要管理一只指数基金,使一个由数百种股票构成组合跟踪指数的变化,管理每日进出的现金流,不是一件容易的事情。   博格尔带领团队在十几个城市进行路演,向经纪商推荐指数基金,但并没有得到认同。1976年8月29日,第一指数投资信托正式运作,只募集到1140万美元,比开始预计的1.5亿美元和5000万美元的底线都差很多。   博格尔依然坚持自己的低成本运作观念。1977年,在他的努力下,先锋董事会仅以2票的微弱优势通过了旗下基金全部免佣的提案。不过,华尔街几乎用了整整10年的时间才完全接受了指数基金理念。美国股市从1987年开始的长牛,让指数基金得到淋漓尽致地发挥。先锋500从最初的1000万美元,一路增长到了1999年的1000亿美元。   经济学泰斗、诺贝尔经济学奖获得者保罗·萨缪尔森对指数基金的赞美之情溢于言表:“巴菲特不可能告诉你如何成为沃伦·巴菲特。而博格尔对他的投资原则的详尽描述,使我和上百万的投资者在20年后将令我们的邻居羡慕不已……而与此同时,我们在这充满变数的20年中又能高枕无忧。”

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